计算机行业月报：7月市场数据及重点事件分析

　　7 月 A 股市场整体环境表现较佳， 截至 7 月 29 日申万计算机行业指数月涨幅为 5.13%，排名申万 31个行业第 17 位， 跑输沪深 300 指数 0.36 个百分点， 这一结果与我们上期报告判断相吻合。

　　H20 解禁只是博弈的结果，并非中国 AI 产业的内生利好，但此次谷歌的资本支出完全以 AI 为绝对核心， 未来资本支出规模和 AI 算力结构性投入或将成为平台竞争格局的“生死胜负手”， 建议重点关注该事件对 AI 产业链上下游的影响。

　　维持计算机行业增持的投资评级， 近期市场受到雅下水电正式落地影响， 场内资金争夺进一步加剧，计算机行业的市场地位有所下降， 以目前计算机行业市场数据来判断，行业在短期内产生趋势性行情的条件尚不充分。

　　风险因素分析：宏观刺激政策不及预期风险、境外对中出台针对性措施风险、 中美关税战进一步升级等